На рынке бензола происходят исторические изменения: геополитический конфликт вызывает разрыв между спросом и предложением, а цены растут как американские горки

С марта 2026 года внутренний рынок бензола переживает беспрецедентную «безумную» волатильность. Под влиянием целого ряда факторов — эскалации геополитических конфликтов, опасений по поводу перебоев в поставках сырья и резких изменений как внутри страны, так и на международном уровне — цены на бензол колеблются крайне резко. Это не только установило рекорды по самым большим однодневным приростам и потерям в истории, но и коренным образом изменило прежнюю структуру спроса и предложения на рынке, положив начало новой исторической фазе высокоуровневого позиционирования на рынке.

Историческая волатильность: рекордные колебания за один день.

Оглядываясь на начало марта, можно сказать, что динамика рынка бензола была просто захватывающей. Данные показывают, что 9 марта цена на бензол подскочила на 2700 юаней за тонну за один день, а на следующий день (10 марта) резко упала на 3000 юаней за тонну, установив последовательные исторические рекорды по самым большим однодневным колебаниям цен. Такая экстремальная волатильность цен крайне редка на химическом рынке, что в полной мере демонстрирует расшатанные нервы и глубокую неопределенность нынешнего рынка.

По состоянию на 23 марта основная цена закрытия на рынке бензола в Восточном Китае ненадолго подскочила до 8755 юаней/тонну, что на 640 юаней/тонну больше, чем днем ​​ранее. Хотя впоследствии цены подверглись технической коррекции, и к 24 марта спотовые торги в Восточном Китае снизились до диапазона 8320–8550 юаней/тонну, общий рынок оставался на высоком уровне. По состоянию на 16 марта основной фьючерсный контракт на бензол (BZ2604) на Даляньской товарной бирже показал месячный прирост более чем на 23%, в то время как спотовые цены в Восточном Китае поднялись до 8415 юаней/тонну. Значительная спотовая премия по сравнению с фьючерсами указывает на дефицит предложения на рынке.

Искра: драматические изменения в Ормузском проливе

Непосредственным катализатором этого витка ценовой динамики стала внезапная эскалация геополитической напряженности на Ближнем Востоке. С конца февраля обострение конфликтов в регионе ограничило проход через важнейший Ормузский пролив. Будучи важнейшим в мире пунктом морских перевозок нефти, через Ормузский пролив проходит около 20% мирового морского грузооборота сырой нефти. Нарушение прохода напрямую спровоцировало рыночную панику по поводу потенциальных перебоев в поставках сырой нефти и нафты.

Эти настроения сформировали жесткую цепочку передачи информации по всей производственной цепочке «сырая нефть – нафта – бензол». Бензол производится двумя основными путями: из нефти (бензол) и из угля (гидробензол). На долю бензола, производимого из нефти, приходится около 80% внутреннего производства, и его производство в значительной степени зависит от нафты. Опасения по поводу поставок сырья быстро проявились в секторе производства бензола, наряду с рыночными ожиданиями последующего сокращения и перебоев в импортных поставках.

Тройной удар со стороны предложения: реорганизация предприятий, сокращение импорта и приоритетное развитие нефтеперерабатывающих заводов в сфере топлива.

Если причиной стал геополитический конфликт, то существенное сокращение предложения стало основной логикой, лежащей в основе этого скачка цен. Аналитики отрасли предполагают, что текущее предложение бензола столкнется с «тройным ударом»: концентрированными весенними плановыми остановками производства, ожидаемым сокращением импорта из-за рубежа и переориентацией нефтеперерабатывающих заводов с производства химикатов на производство топлива.

Во-первых, внутренний рынок находится в разгаре напряженного весеннего периода плановых остановок производства, что приводит к ощутимому сокращению предложения. К середине марта коэффициент использования мощностей для производства бензола на нефтяной основе на внутреннем рынке упал до 74,20% в еженедельном исчислении, а еженедельный объем производства снизился до 439 300 тонн, что на 14 000 тонн меньше, чем неделей ранее. На нескольких крупных установках был проведен ремонт или снижена загрузка, в том числе на установке риформинга Zhejiang Petrochemical мощностью 3,8 млн тонн в год (что затронуло примерно 550 000 тонн бензола в год), а также на установках Shenghong Refining & Chemical, CNOOC Shell и Gulei Petrochemical.

Во-вторых, перспективы импорта значительно ухудшились, что привело к сокращению предложения. Зависимость Китая от импорта бензола составляет около 20%, при этом импорт сильно сконцентрирован. В 2025 году на импорт из одной только Южной Кореи приходилось 50,54% от общего объема импорта, достигнув 2,8342 млн тонн. Крупные источники импорта, такие как Южная Корея, Япония и Таиланд, сильно зависят от нафты, импортируемой из Ближнего Востока. Ожидается, что перебои в Ормузском проливе косвенно повлияют на объемы производства и экспорта бензола из этих стран. На рынке растут ожидания, что последующие объемы импорта значительно сократятся.

Во-третьих, нефтеперерабатывающие заводы отдают приоритет производству бензина («защита топлива») перед производством химикатов, что еще больше сокращает выпуск ароматических углеводородов. Текущий сезон совпадает с пиком смешивания бензина. В сочетании с резким ростом цен на бензин из-за напряженности на Ближнем Востоке, нефтеперерабатывающие заводы предпочитают выделять ароматические углеводороды для смешивания, чтобы получить более высокую прибыль. Маржа риформинга бензина значительно превышает маржу риформинга ароматических углеводородов, а маржа смешивания толуола намного превосходит маржу диспропорционирования. Этот стратегический выбор систематически снижает производство бензола. Несколько нефтеперерабатывающих заводов в Восточном, Южном и Юго-Западном Китае уже сократили нагрузку на установки по производству ароматических углеводородов на 10-30% из-за проблем с сырьем.

Сторона спроса: сильное внешнее притяжение против расходящихся внутренних тенденций.

В отличие от резкого сокращения предложения, спрос продемонстрировал значительную устойчивость. Стирол, крупнейший потребитель бензола, сохранил загрузку производства на уровне около 71,79%. Несмотря на некоторые планы по техническому обслуживанию, повышение рентабельности поддержало стабильный спрос. Загрузки производства фенола и анилина оставались высокими и составляли 86,87% и 89,04% соответственно.

Примечательно, что внешний спрос стал важнейшим фактором поддержки. В первые два месяца года экспорт бытовой техники из Китая вырос на 16,4% в годовом исчислении, а экспорт автомобилей — на 57,9% в годовом исчислении. Этот устойчивый рост экспорта конечной продукции стал ключевым фактором расширения прибыли по всей производственной цепочке. После перебоев в Ормузском проливе экспорт стирола из Ближнего Востока был затруднен, что привело к реструктуризации глобальных торговых потоков стирола. Ожидается, что спрос на импорт китайского стирола из таких регионов, как Индия и Европа, значительно возрастет, что косвенно увеличит спрос на сырье — бензол.